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    國產鏡片第一股登陸A股:高端鏡片不斷突破,品牌影響力持續提升

    2021年12月17日來源于:財聯社



    1216日,明月鏡片在深交所創業板掛牌上市。事實上,明月鏡片也是第一家登陸A股的國產品牌鏡片制造商。上市首日,公司股價大漲149.31%,收于67.09/股,總市值達90億元。


    近年來,明月鏡片業績持續穩健增長。近三年來,公司凈利潤漲幅超過三倍。更值得關注的是,公司不斷強化研發能力,其產品性能不斷提升,公司自主研發的1.71超薄高折射率鏡片產品更是受到市場熱捧。


    本次明月鏡片IPO募資將主要用于高端樹脂鏡片擴產項目、研發中心項目建設等,而在國內消費者對高端鏡片需求增加和對國產品牌認可度逐步提升的背景下,作為國產鏡片龍頭的明月鏡片上市,其不僅將助推公司加速成長,也必將帶動整個產業鏈的發展。



    明月鏡片市占率連續五年第一,品牌影響力不斷提升


    明月鏡片是一家國內領先的綜合類眼鏡鏡片品牌商,其明月鏡片品牌具有良好的品牌形象及市場知名度;據統計,目前中國大約有10萬家眼鏡店,其中每三家就有一家經營明月鏡片產品。此外,明月鏡片已建立起完善的產品體系,其鏡片產品按不同折射率、功能系列劃分約有700多個細分品類,在同時考慮各種屈光度組合的情況下,估算常備庫存鏡片產品規格多達上萬種。


    近年來,明月鏡片業績不斷上漲。2017年公司營收為4.26億元,到2020年時,這一數字已上升到5.40億元,三年時間,營收上漲了26.61%;同期,公司凈利潤也由2017年的1,685.53萬元,上漲到2020年的7,000.49萬元,漲幅達3.15倍。


    此外,明月鏡片預計,2021年營收為5.4億元-6.43億元,同比上升0.06%18.77%,凈利潤為7,300萬元至1.08億元,同比上升4.29%54.29%。


    明月鏡片業績穩健上漲背后,是公司產品銷量的持續上升。根據歐睿國際出具的《市場地位聲明認證函》,整體框架眼鏡鏡片(不包含隱形眼鏡鏡片)以零售量計,明月鏡片于2016-2020年連續五年在中國大陸范圍內銷量第一(明月鏡片2020年的市場占有率為10.7%,第二名占比為8.2%)。


    不過,與國際頭部企業如蔡司等相比,國產鏡片在品牌影響力方面仍有一定差距。在此背景下,以明月鏡片為代表的國產鏡片企業正不斷加大對品牌方面的投入,2020年,明月鏡片銷售費用已提升到1.13億元。目前,明月鏡片正全面推行明月鏡片品牌戰略,持續提升品牌影響力,公司邀請陳道明做代言人,并與《非誠勿擾》《最強大腦》等知名欄目合作。


    明月鏡片的品牌戰略成效正逐步凸顯,這可從公司的盈利能力窺見一斑。以銷售毛利率為例,2018年公司毛利率為44.34%;到2021年前三季度,這一數字已上升到56.57%,創下歷史新高。此外,公司凈利率也由2018年的8.21%,上升到2021年前三季度的14.97%。


    產品性能不斷提升:1.71系列等鏡片受市場熱捧


    雖然,明月鏡片的盈利能力在逐步走高,但其明顯不符合眼鏡行業屬于暴利行業這一謠傳。不只是明月鏡片,博士眼鏡2021年前三季度毛利率為61.44%,凈利率則僅為9.52%。事實上,眼鏡行業的盈利能力與其他行業并無區別,甚至遠低于酒企、藥企等相關行業。


    其實,近年來,明月鏡片盈利能力的提升,除了與公司品牌戰略成效的顯現有關外,還與其不斷增強的研發能力,不斷提升的產品性能有關。


    明月鏡片極為重視自主研發,持續加大研發投入。2020年,公司研發投入為1,762.43萬元,同比上漲8.35%;研發占營收的比重也上升到3.27%。近三年來(2018-20219月底),公司累計研發投入已達5,790.28萬元。


    明月鏡片已建立了研發中心,并與著名光學專家、中國工程院院士莊松林及其團隊合作,建立了行業示范性的院士工作站和眼鏡工程技術中心,對眼視光行業的前瞻性課題進行專項攻堅。


    目前,公司已具有較強的研發能力。在光學設計方面,公司結合材料特性、人體眼視光特征,不斷深化材料改性技術、屈光度模型技術及精密鍍膜膜系技術的研發及產業化,自主研發設計鏡片光學結構、光學膜系結構及特定功能鏡片,不斷推陳出新。


    此外,明月鏡片還不斷研發新產品、新工藝,向市場提供各種光度的高折射率、超韌、超亮、超薄、藍光防護、智能變色、偏光、漸進多焦點等多種性能鏡片,并基于消費者的需求提供定制化的復合性能的多功能產品。截至20216月底,公司擁有12項發明專利,54項實用新型專利,21項外觀專利。


    持續強化的研發能力,使其在高端鏡片方面不斷突破。以公司研發的1.71超薄高折射率鏡片產品為例,該產品改良聚合物分子結構,彌補了高折射率材料先天阿貝數過低的缺陷,實現了鏡片產品高折射率、高阿貝數的雙重優點,產品還被中國輕工業聯合會評為創新消費品。


    更值得關注的是,2019-2020年,公司1.71系列鏡片的銷售收入分別為5,420.62萬元和6,493.17萬元,增長率為19.79%,銷售增長明顯。


    國內市場需求強勁:明月鏡片競爭優勢凸顯


    根據世界衛生組織估算,在眼睛亞健康的人數中,患有近視的人數最多,并在2020年達到26億人次。近視已成為全球性的重大問題,其中,日本近視率位居世界第一,中國的近視率則超過40%。


    此外,根據國家衛健委發布的《中國眼健康白皮書》,中國近視患者人數超過6億,近視人口占比已超過47%。而在全國兒童青少年中,這一比例更高,據衛健委調查數據顯示,2020年全國兒童青少年總體近視率為52.7%,其中小學生為35.6%,初中生為71.1%,高中生為80.5%。


    在此背景下,眼鏡產品的市場需求不斷擴大。據全球調研機構Statista數據顯示,全球眼鏡產品市場規模從2014年的1131.70億美元增長至2018年的1256.74億美元,年均復合增長率為2.65%。未來,隨著全球眼鏡產品人均支出額的進一步提高,全球眼鏡產品市場規模將保持穩步增長,預計到2023年,全球眼鏡產品市場規模有望增長至1395.48億美元。


    而中國的眼鏡產品市場規模則更為迅速。據歐睿國際數據顯示,中國眼鏡產品市場規模保持快速增長態勢,從2014年的644.89億元增長至2018年的833.28億元,年均復合增長率為6.62%,增速遠高于同期全球增速水平。未來,隨著中國眼鏡產品人均支出額的進一步提高,預計到2023年,中國眼鏡產品市場規模將突破1000億元。


    不過,中國鏡片行業與其他傳統工業類似,生產能力強但品牌力弱。國內公司多以OEM/ODM方式生產國外品牌產品,導致消費者普遍認知程度更高的是國際品牌。國內公司仍集中在價格競爭上,產品同質化現象較普遍。


    此外,樹脂鏡片是目前最常用的材料,但中國樹脂鏡片最基礎的原材料——樹脂單體,長期由國外原材料供應商如三井化學、韓國KOC把控。不僅如此,在樹脂鏡片生產所需的輔助材料如光學添加劑、生產設備等亦需要投入大量資金進行技術研發。而國內公司普遍生產能力強但研發能力弱,明月鏡片等是少數涉及到自主研發生產樹脂單體材料的國內公司。


    事實上,在原材料方面,明月鏡片匯聚全球優勢資源,與日本三井、韓國KOC合作建立全球領先的鏡片原料研發生產中心,是全球為數不多實現原料自給的鏡片企業。其自主研發生產的1.71、KR樹脂、KR超韌、PMC超亮等優質原料除自用外,還開放供應給同行,惠及國內整個產業鏈。


    隨著消費需求的不斷升級,國人越來越注重視眼視光服務的專業性。鏡片質量的穩定性、驗配人員的專業水平和配鏡設備的精確性成為消費者心目中衡量眼鏡好壞的標尺。


    在此背景下,國內優質鏡片生產企業正憑借著本土化的優勢,成為行業整合的重要參與者,行業集中度進一步提升。事實上,近年來,國產品牌如明月鏡片堅持自主創新,不斷加大品牌建設投入,品牌曝光率增強,使得消費者對于鏡片品牌的關注度逐漸提升,同時產品力也不斷提升,為消費者提供更優質、更高性價比的產品,消費者對于國產品牌的認可度也逐漸提升。


    而在國內鏡片市場競爭中,明月鏡片已建立起較強的競爭優勢。以銷售網絡為例,截至2020年底,明月鏡片眼視光產品經銷商客戶達82家、直銷客戶數3169家、授權合作的電商企業數量近百家。據統計,中國大約有10萬家眼鏡店,其中每三家就有一家用的是明月鏡片。


    當下,中國已成為全球第一大實物消費國,且消費規模仍在快速擴大。據國家統計局最新數據顯示,今年1-11月,中國社會消費品零售總額為399554億元,同比增長13.7%。


    在此背景下,國內消費升級和產業升級正在交織進行,而隨著國人自信心的持續提升和國產品牌產品品質的提升,國潮正成為消費行業新的發展趨勢。作為國產鏡片龍頭的明月鏡片上市,不僅意味著公司自身成長的突破,也意味著,在鏡片行業國內消費和產業將迎來新的突破!


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